由于近日產品價格上升，花旗估計，12月紙業股利潤率可望回升，意即11月利潤率已觸底，估
計下半年玖紙利潤率
為每噸300-350人民幣，低于去年下半年的每噸525人民幣，預期理文利潤率為每噸800-850港，去年下半
年則為每噸1003港。 
花旗發表研究報告稱，紙業股宏觀風險下降，預計新春因素及明年廢紙進
口配額減少，將支持理文造紙及玖龍紙業
于今年12月以至明年1月產品平均售價上調，認為玖紙估值比理
文更加吸引，重申建議“買入”玖紙。

花旗認為，人民幣貶值壓力已告減輕，若兩國可以達成共識，目前廢紙25%、廢紙
漿20%及木漿5%的關稅，可望
取消。今年10-11月，本地及進口廢紙價格下跌，反映需求減弱，而近期理文及玖紙東莞廠房
提高平均售價每噸50-100
人民幣屬利好消息，意味廢紙價格短期可望見底。